<i id="57rrx"><nobr id="57rrx"><ruby id="57rrx"></ruby></nobr></i>
    <p id="57rrx"></p><strike id="57rrx"></strike>

    <dl id="57rrx"></dl>

        <var id="57rrx"><form id="57rrx"></form></var>
        <dl id="57rrx"></dl>

          <cite id="57rrx"><th id="57rrx"><del id="57rrx"></del></th></cite>

          <address id="57rrx"></address>

          <dl id="57rrx"></dl>
            <var id="57rrx"><progress id="57rrx"></progress></var>
                <strike id="57rrx"></strike>

                  <rp id="57rrx"><th id="57rrx"><pre id="57rrx"></pre></th></rp>

                  <i id="57rrx"></i>
                  <ol id="57rrx"><track id="57rrx"><pre id="57rrx"></pre></track></ol>
                  <dl id="57rrx"></dl>

                  <delect id="57rrx"><em id="57rrx"><mark id="57rrx"></mark></em></delect>
                  <cite id="57rrx"><address id="57rrx"><ins id="57rrx"></ins></address></cite>
                    <meter id="57rrx"><th id="57rrx"></th></meter>

                          <rp id="57rrx"></rp>

                            <thead id="57rrx"><span id="57rrx"></span></thead>

                            <b id="57rrx"><address id="57rrx"></address></b>

                              <meter id="57rrx"><th id="57rrx"></th></meter>

                                <dl id="57rrx"></dl>
                              <font id="57rrx"><span id="57rrx"></span></font>

                              <dl id="57rrx"><th id="57rrx"><strike id="57rrx"></strike></th></dl><meter id="57rrx"><th id="57rrx"></th></meter>

                                    <thead id="57rrx"><th id="57rrx"></th></thead>

                                      <dl id="57rrx"></dl><video id="57rrx"><th id="57rrx"><video id="57rrx"></video></th></video>

                                      <menuitem id="57rrx"><listing id="57rrx"></listing></menuitem><p id="57rrx"></p>

                                        <cite id="57rrx"><address id="57rrx"></address></cite><dl id="57rrx"></dl>
                                        <rp id="57rrx"></rp><var id="57rrx"><noframes id="57rrx"><ins id="57rrx"></ins>

                                          <cite id="57rrx"></cite>

                                          <meter id="57rrx"><address id="57rrx"></address></meter>
                                          <strike id="57rrx"><address id="57rrx"><noframes id="57rrx">

                                              <progress id="57rrx"><th id="57rrx"></th></progress>

                                                <dl id="57rrx"></dl>

                                                          <cite id="57rrx"><listing id="57rrx"><output id="57rrx"></output></listing></cite>
                                                          <cite id="57rrx"><big id="57rrx"><output id="57rrx"></output></big></cite>

                                                            <nobr id="57rrx"><form id="57rrx"></form></nobr>
                                                            <span id="57rrx"><nobr id="57rrx"><noframes id="57rrx">

                                                            
                                                            
                                                            <video id="57rrx"><th id="57rrx"><span id="57rrx"></span></th></video>

                                                                      <dl id="57rrx"></dl>

                                                                        <rp id="57rrx"></rp>

                                                                        <dl id="57rrx"></dl>

                                                                        <meter id="57rrx"><th id="57rrx"></th></meter>

                                                                          <rp id="57rrx"></rp>

                                                                                <dl id="57rrx"></dl>

                                                                                <dl id="57rrx"></dl>

                                                                                  <p id="57rrx"></p>
                                                                                    <video id="57rrx"></video>

                                                                                          <dl id="57rrx"></dl>

                                                                                              <dl id="57rrx"></dl>

                                                                                                <video id="57rrx"><th id="57rrx"><span id="57rrx"></span></th></video>
                                                                                                

                                                                                                  <rp id="57rrx"></rp>

                                                                                                  <dl id="57rrx"></dl>

                                                                                                    <var id="57rrx"><progress id="57rrx"></progress></var>

                                                                                                          <progress id="57rrx"><th id="57rrx"></th></progress>

                                                                                                            <font id="57rrx"><form id="57rrx"></form></font>

                                                                                                            <rp id="57rrx"></rp>

                                                                                                            <ruby id="57rrx"><th id="57rrx"></th></ruby>

                                                                                                                <dl id="57rrx"><th id="57rrx"><span id="57rrx"></span></th></dl>

                                                                                                                  <strike id="57rrx"><th id="57rrx"><strike id="57rrx"></strike></th></strike>
                                                                                                                  <video id="57rrx"></video>

                                                                                                                            <dl id="57rrx"></dl>

                                                                                                                              <del id="57rrx"><address id="57rrx"></address></del>

                                                                                                                                <rp id="57rrx"></rp>

                                                                                                                                  <th id="57rrx"></th>

                                                                                                                                      <listing id="57rrx"><th id="57rrx"></th></listing><rp id="57rrx"></rp>
                                                                                                                                      <pre id="57rrx"></pre>

                                                                                                                                      <dl id="57rrx"><th id="57rrx"><strike id="57rrx"></strike></th></dl>
                                                                                                                                          <strike id="57rrx"><noframes id="57rrx"><video id="57rrx"></video>
                                                                                                                                                <dl id="57rrx"></dl>
                                                                                                                                                <meter id="57rrx"><big id="57rrx"></big></meter>

                                                                                                                                                  <p id="57rrx"><th id="57rrx"><strike id="57rrx"></strike></th></p>
                                                                                                                                                  
                                                                                                                                                  

                                                                                                                                                  <strike id="57rrx"></strike>

                                                                                                                                                          <thead id="57rrx"><th id="57rrx"></th></thead>

                                                                                                                                                                
                                                                                                                                                                
                                                                                                                                                                <ruby id="57rrx"></ruby>

                                                                                                                                                                  <ins id="57rrx"><address id="57rrx"><ol id="57rrx"></ol></address></ins>

                                                                                                                                                                      <rp id="57rrx"><th id="57rrx"><strike id="57rrx"></strike></th></rp>
                                                                                                                                                                      <rp id="57rrx"></rp>
                                                                                                                                                                      
                                                                                                                                                                      <dl id="57rrx"><th id="57rrx"><video id="57rrx"></video></th></dl>

                                                                                                                                                                      <th id="57rrx"><nobr id="57rrx"></nobr></th><var id="57rrx"><th id="57rrx"><del id="57rrx"></del></th></var>

                                                                                                                                                                          <video id="57rrx"></video>

                                                                                                                                                                          <track id="57rrx"><big id="57rrx"><pre id="57rrx"></pre></big></track>

                                                                                                                                                                          <rp id="57rrx"></rp><thead id="57rrx"><progress id="57rrx"></progress></thead>

                                                                                                                                                                            <sub id="57rrx"><th id="57rrx"></th></sub>

                                                                                                                                                                              <thead id="57rrx"><progress id="57rrx"></progress></thead>

                                                                                                                                                                                <video id="57rrx"></video>
                                                                                                                                                                                    <meter id="57rrx"><address id="57rrx"></address></meter>

                                                                                                                                                                                    <dl id="57rrx"></dl>

                                                                                                                                                                                        <video id="57rrx"><track id="57rrx"><strike id="57rrx"></strike></track></video>
                                                                                                                                                                                          <strike id="57rrx"></strike>
                                                                                                                                                                                          <dl id="57rrx"></dl>

                                                                                                                                                                                                <dl id="57rrx"></dl>
                                                                                                                                                                                                

                                                                                                                                                                                                    <video id="57rrx"><big id="57rrx"><span id="57rrx"></span></big></video>

                                                                                                                                                                                                    <progress id="57rrx"><th id="57rrx"></th></progress>
                                                                                                                                                                                                      <progress id="57rrx"><th id="57rrx"></th></progress>

                                                                                                                                                                                                      <ins id="57rrx"></ins>

                                                                                                                                                                                                      <track id="57rrx"><meter id="57rrx"><progress id="57rrx"></progress></meter></track>

                                                                                                                                                                                                      <form id="57rrx"></form>

                                                                                                                                                                                                      <cite id="57rrx"><font id="57rrx"></font></cite>

                                                                                                                                                                                                      <meter id="57rrx"><track id="57rrx"></track></meter>
                                                                                                                                                                                                        <ol id="57rrx"></ol><big id="57rrx"><progress id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></progress></big>

                                                                                                                                                                                                            <pre id="57rrx"><font id="57rrx"><listing id="57rrx"></listing></font></pre>

                                                                                                                                                                                                            <var id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></var>
                                                                                                                                                                                                              <em id="57rrx"></em>
                                                                                                                                                                                                                <pre id="57rrx"></pre>
                                                                                                                                                                                                                  <pre id="57rrx"><meter id="57rrx"><address id="57rrx"></address></meter></pre>

                                                                                                                                                                                                                      <ol id="57rrx"></ol>

                                                                                                                                                                                                                      <strike id="57rrx"></strike>
                                                                                                                                                                                                                          <pre id="57rrx"><meter id="57rrx"><address id="57rrx"></address></meter></pre>

                                                                                                                                                                                                                          <b id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></b>

                                                                                                                                                                                                                            <em id="57rrx"></em>

                                                                                                                                                                                                                              <noframes id="57rrx">

                                                                                                                                                                                                                              <video id="57rrx"></video>

                                                                                                                                                                                                                                <rp id="57rrx"><meter id="57rrx"><th id="57rrx"></th></meter></rp>
                                                                                                                                                                                                                                <delect id="57rrx"><video id="57rrx"></video></delect>
                                                                                                                                                                                                                                <pre id="57rrx"></pre>
                                                                                                                                                                                                                                
                                                                                                                                                                                                                                

                                                                                                                                                                                                                                <dl id="57rrx"><mark id="57rrx"></mark></dl>

                                                                                                                                                                                                                                          <ruby id="57rrx"></ruby>

                                                                                                                                                                                                                                          <p id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></p>
                                                                                                                                                                                                                                          <em id="57rrx"><dfn id="57rrx"></dfn></em>
                                                                                                                                                                                                                                          <mark id="57rrx"></mark>
                                                                                                                                                                                                                                          <font id="57rrx"></font>

                                                                                                                                                                                                                                          <dl id="57rrx"><noframes id="57rrx"><strike id="57rrx"></strike>

                                                                                                                                                                                                                                            <pre id="57rrx"></pre>
                                                                                                                                                                                                                                            <b id="57rrx"></b>

                                                                                                                                                                                                                                                    <dl id="57rrx"><big id="57rrx"><strike id="57rrx"></strike></big></dl>

                                                                                                                                                                                                                                                        <dl id="57rrx"><progress id="57rrx"><dl id="57rrx"></dl></progress></dl>

                                                                                                                                                                                                                                                            <track id="57rrx"><font id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></font></track><rp id="57rrx"></rp>

                                                                                                                                                                                                                                                            <p id="57rrx"></p>

                                                                                                                                                                                                                                                            <pre id="57rrx"></pre><video id="57rrx"></video>

                                                                                                                                                                                                                                                            <del id="57rrx"><thead id="57rrx"></thead></del><p id="57rrx"></p>
                                                                                                                                                                                                                                                              <pre id="57rrx"></pre>

                                                                                                                                                                                                                                                              <span id="57rrx"></span>

                                                                                                                                                                                                                                                                  <video id="57rrx"></video>

                                                                                                                                                                                                                                                                    <em id="57rrx"></em>

                                                                                                                                                                                                                                                                    <pre id="57rrx"><delect id="57rrx"><listing id="57rrx"></listing></delect></pre>
                                                                                                                                                                                                                                                                    <var id="57rrx"></var>
                                                                                                                                                                                                                                                                      <th id="57rrx"></th>
                                                                                                                                                                                                                                                                        <em id="57rrx"></em>

                                                                                                                                                                                                                                                                        <noframes id="57rrx"><form id="57rrx"></form>

                                                                                                                                                                                                                                                                          <video id="57rrx"><th id="57rrx"><span id="57rrx"></span></th></video>

                                                                                                                                                                                                                                                                                <rp id="57rrx"><progress id="57rrx"></progress></rp><pre id="57rrx"></pre>

                                                                                                                                                                                                                                                                                <var id="57rrx"><address id="57rrx"></address></var>

                                                                                                                                                                                                                                                                                
                                                                                                                                                                                                                                                                                

                                                                                                                                                                                                                                                                                <ruby id="57rrx"></ruby>
                                                                                                                                                                                                                                                                                    <output id="57rrx"><video id="57rrx"><dl id="57rrx"></dl></video></output>

                                                                                                                                                                                                                                                                                      <dl id="57rrx"></dl>
                                                                                                                                                                                                                                                                                    <rp id="57rrx"><thead id="57rrx"><progress id="57rrx"></progress></thead></rp>

                                                                                                                                                                                                                                                                                    <em id="57rrx"></em><em id="57rrx"></em>

                                                                                                                                                                                                                                                                                    <track id="57rrx"></track>

                                                                                                                                                                                                                                                                                        <em id="57rrx"></em>
                                                                                                                                                                                                                                                                                          <video id="57rrx"></video>

                                                                                                                                                                                                                                                                                            <ol id="57rrx"></ol>

                                                                                                                                                                                                                                                                                            <i id="57rrx"></i>

                                                                                                                                                                                                                                                                                              <ins id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></ins>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                <mark id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></mark>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                  <video id="57rrx"></video>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                  <font id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></font>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                  <rp id="57rrx"></rp>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                  <var id="57rrx"><thead id="57rrx"></thead></var><ins id="57rrx"></ins>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                  <font id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></font>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                    <ins id="57rrx"><listing id="57rrx"><strike id="57rrx"></strike></listing></ins>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                    <form id="57rrx"></form>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                    <dl id="57rrx"></dl>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                      <dl id="57rrx"><th id="57rrx"><video id="57rrx"></video></th></dl><ruby id="57rrx"><address id="57rrx"><video id="57rrx"></video></address></ruby>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      <dl id="57rrx"><form id="57rrx"><strike id="57rrx"></strike></form></dl>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                      <ins id="57rrx"></ins><dl id="57rrx"></dl>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                      <track id="57rrx"><address id="57rrx"><span id="57rrx"></span></address></track>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                            <meter id="57rrx"><address id="57rrx"></address></meter>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                            <ruby id="57rrx"><listing id="57rrx"><dl id="57rrx"></dl></listing></ruby>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                            <b id="57rrx"><address id="57rrx"></address></b>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                            <pre id="57rrx"><th id="57rrx"><span id="57rrx"></span></th></pre>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                            <var id="57rrx"><th id="57rrx"><del id="57rrx"></del></th></var>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                            <meter id="57rrx"><th id="57rrx"></th></meter>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                            <del id="57rrx"><big id="57rrx"></big></del>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                              <dl id="57rrx"></dl><output id="57rrx"></output>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                <dl id="57rrx"><th id="57rrx"><strike id="57rrx"></strike></th></dl>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                <track id="57rrx"></track>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  <video id="57rrx"></video>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  <em id="57rrx"></em>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  <ol id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></ol>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      <pre id="57rrx"></pre>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      <strike id="57rrx"></strike>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      <del id="57rrx"></del>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      <pre id="57rrx"><dfn id="57rrx"></dfn></pre>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            <progress id="57rrx"><th id="57rrx"></th></progress>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                <progress id="57rrx"><th id="57rrx"></th></progress>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                <sub id="57rrx"><th id="57rrx"></th></sub>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  <b id="57rrx"><meter id="57rrx"><span id="57rrx"></span></meter></b>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    <track id="57rrx"><meter id="57rrx"><dfn id="57rrx"></dfn></meter></track><cite id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></cite>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          <span id="57rrx"></span>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            <b id="57rrx"></b>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            <strike id="57rrx"><address id="57rrx"><big id="57rrx"></big></address></strike>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            <track id="57rrx"></track>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            <video id="57rrx"></video>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            <pre id="57rrx"><font id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></font></pre><pre id="57rrx"><meter id="57rrx"><address id="57rrx"></address></meter></pre>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                <menuitem id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></menuitem>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                <pre id="57rrx"></pre>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    <em id="57rrx"></em>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    <pre id="57rrx"><font id="57rrx"><listing id="57rrx"></listing></font></pre>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      <rp id="57rrx"></rp>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      <menuitem id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></menuitem>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        <video id="57rrx"></video>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        <video id="57rrx"><meter id="57rrx"><nobr id="57rrx"></nobr></meter></video><ol id="57rrx"></ol>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        <b id="57rrx"><meter id="57rrx"><span id="57rrx"></span></meter></b><pre id="57rrx"><dfn id="57rrx"></dfn></pre>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          <em id="57rrx"><sub id="57rrx"><progress id="57rrx"></progress></sub></em>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            <em id="57rrx"></em>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            <track id="57rrx"><meter id="57rrx"><listing id="57rrx"></listing></meter></track>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            <em id="57rrx"></em>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    <track id="57rrx"></track>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  <cite id="57rrx"><font id="57rrx"></font></cite>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  <rp id="57rrx"><meter id="57rrx"><th id="57rrx"></th></meter></rp>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  <cite id="57rrx"><font id="57rrx"></font></cite>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    <em id="57rrx"></em>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    <cite id="57rrx"></cite>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    <rp id="57rrx"></rp>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    <pre id="57rrx"><menuitem id="57rrx"><progress id="57rrx"></progress></menuitem></pre>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        <pre id="57rrx"><thead id="57rrx"><progress id="57rrx"></progress></thead></pre>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                <pre id="57rrx"><nobr id="57rrx"><address id="57rrx"></address></nobr></pre>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                <pre id="57rrx"></pre>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  <font id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></font>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      <em id="57rrx"></em>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        <delect id="57rrx"></delect>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          <noframes id="57rrx">
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          <video id="57rrx"><meter id="57rrx"><nobr id="57rrx"></nobr></meter></video>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            <pre id="57rrx"></pre>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              <pre id="57rrx"></pre>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              <thead id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></thead>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              <ins id="57rrx"><delect id="57rrx"></delect></ins>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    <thead id="57rrx"><progress id="57rrx"></progress></thead><thead id="57rrx"><th id="57rrx"></th></thead>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    <dl id="57rrx"></dl>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              <video id="57rrx"><var id="57rrx"><form id="57rrx"></form></var></video>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              <video id="57rrx"><meter id="57rrx"><nobr id="57rrx"></nobr></meter></video>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              <var id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></var>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              <video id="57rrx"></video>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              <dfn id="57rrx"><progress id="57rrx"></progress></dfn>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                <p id="57rrx"><var id="57rrx"></var></p>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                <ruby id="57rrx"><thead id="57rrx"></thead></ruby>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                <thead id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></thead>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                <video id="57rrx"></video>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                <track id="57rrx"><meter id="57rrx"><nobr id="57rrx"></nobr></meter></track>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                <menuitem id="57rrx"><meter id="57rrx"></meter></menuitem>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                <ruby id="57rrx"><thead id="57rrx"></thead></ruby>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    <em id="57rrx"></em>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    <em id="57rrx"></em>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    <em id="57rrx"></em>
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    报告大厅首页 | 设为首页 | 收藏夹

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    您现在的位置:首页 >>

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    10家券商拟IPO:券商行业迎来新一轮上市潮

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      券商上市潮正卷土重来。上一次券商上市潮出现在十年前,伴随大牛市,券商行业的规模也随之水涨船高。目前,在券商之间竞争日趋激烈,在创新业务日益成熟、互联网金融渗透的背景下,券商资本金和开展业务有着直接关系,而第二梯队券商资本金压力较大,融资或上市的迫切性更强。那么,变革中的券商行业,投资价值几何?

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      2015年以来,券商正通过各种途径登陆资本市场,希望做大做强。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      证券公司登陆A股市场之路,较常见的是IPO和借壳,通过重大资产重组或收购借道的也不在少数;证券公司IPO登陆A股市场,完成上市+融资一步到位自然是好,登录新三板或海外市场H股上市也有成功案例。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    券商

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      10家券商拟IPO

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      8月26日,证监会公布了公开发行股票申请企业情况,其中排队候审的拟IPO证券公司共有9家,华安证券、浙商证券、中原证券、财通证券、天风证券、中泰证券、华西证券、东莞证券,以及中国银河证券。9月3日,持股13.07%渤海证券的泰达股份(000652)表示,渤海证券董事会审议同意启动首次公开发行A股并上市前期准备工作。这意味着,券商拟IPO券商数增至10家。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      券商排队IPO的盛况,一下子刺激了市场敏锐的神经,不少影子股提前开始享受盛宴。比如泰达股份(000652)9月3日公告称,公司参股的渤海证券决定启动A股首发上市前期准备工作,消息一出,9月5日泰达股份直接涨停;再比如华安证券影子股东方创业(600278)、皖能电力(000543)等,都有不错的市场表现。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      并购重组曲线登陆

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      如果不通过IPO上市呢?当然也没有问题。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      9月2日,宝硕股份(600155)公告称,重大资产重组事项进展获得证监会的核准批复。这意味着又一家券商——华创证券登陆A股再进一步。只不过相比此前的方案,宝硕股份锁定的华创证券100%股权下降至95.01%。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      根据公开信息,2016年上半年,华创证券营收和归母净利润分别为10.3亿元、3亿元,公司各业务多元化发展势头良好。华泰证券研报认为,近年来华创证券加快传统业务转型,积极布局新业务,原有较小的资本规模限制资本中介、自营等资本消耗型的业务发展。资本金到位后有望全面解除各项业务的资本限制,打开业务发展新空间,为战略升级和资本运作创造条件。华泰证券预计,收购完成和配套融资后,华创证券市值200多亿元,实际流通盘不到50亿元,居券商板块最低水平,具备流通性高、灵活性强的优势。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      上述情况并非孤例。在资本市场大名鼎鼎的东方财富(300059),也计划将同信证券纳入旗下;另一家上市公司华声股份,更名为国盛金控(002670),其原因就在于取得全牌照证券公司国盛证券100%股权。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      新三板、海外市场也是方向

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      实际上,不仅仅在A股,放眼其他市场,券商股也是活跃有加。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      比如前身为惠州证券的联讯证券(830899),在2014年下半年登陆新三板,实现了10亿元融资。之后,联讯证券一发不可收拾,挂牌后仅仅过了2个月,又启动数十亿元的融资计划,一度夺得新三板“融资王”的桂冠。一开始作为新三板颇为稀缺的券商标的,联讯证券吸引了太多的注目礼,包括之后涉及人数超千人的员工持股计划,也包括身后一大堆衬托的做市商。在联讯证券之后,东海证券(832970)等券商也选择了新三板而非A股。更多相关行业信息请查阅《2016-2021年中国券商行业发展分析及投资潜力研究报告》。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      除了新三板市场之外,如光大证券(06178)和东方证券(03958),则完成了H股的上市工作。据公开信息,两者在8月先后登陆港股市场,最新数据显示,光大证券9月9日创出新高,股价报收于12.88港元;东方证券9月9日涨幅2.18%,报收于8.44港元。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      前海开源基金公司执行总经理杨德龙对《每日经济新闻》记者表示,2006、2007年券商股集中上市的背景是,券商刚从4年熊市中走出来,百废待兴,券商急需扩大业务,需要大量的资金,当时上市的主要是有代表性的券商。这一次,是尚未上市的券商寻求上市,这可以提高品牌知名度,扩大业务资金量。此外,今年来券商利润大幅下滑,也需要通过上市来募集资金。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    同学妈露脸